Взаимосвязи между целевыми показателями результата и ликвидности
Дитгер Хан 'ПиК: Планирование и контроль: концепция контроллинга'
II. Характеристика интегрированных ориентированных на результат и ликвидность планово-контрольных расчетов
3. Связи между целевыми показателями результата, рентабельности и ликвидности
3.4. Взаимосвязи между целевыми показателями результата и ликвидности
Относительно взаимосвязей между целями стремления к прибыли и структурной ликвидности, определенному соотношению собственного и заемного капитала следует лишь отметить, что при некоторых условиях можно определить структуру капитала, оптимальную с точки зрения финансового результата и издержек. Минимальный по издержкам уровень задолженности можно рассчитать, если известны данные об издержках, связанных с использованием собственного и заемного капитала (в зависимости от различных оценок риска инвесторов), и задан процент на инвестированный или инвестируемый в предприятие капитал (см. часть III, раздел 3.1.3.5).
В дальнейшем будут затронуты лишь взаимосвязи между фактической (диспозитивной) ликвидностью и прибылью. Для снижения финансового риска можно увеличить ликвидные резервы, например, взять дополнительный кредит, что увеличит сумму наличных платежных средств. Но это, с одной стороны, приведет к повышению ликвидности, а с другой стороны, в результате дополнительных выплат процентов - к снижению прибыли. Конфликт между целями получения прибыли и поддержания ликвидности становится очевидным. Следует также учитывать, что любой объем кассовой наличности, рассматриваемой в качестве ликвидных резервов, не используется в процессе производства и потому не приносит никакой прибыли. Эти альтернативные издержки можно скалькулировать при помощи внутренней нормы рентабельности. При этом они также рассматриваются как уменьшающие прибыль.
В заключение следует отметить, что для целеориентированных планово-контрольных расчетов важно учесть следующее: одни цели должны вытекать из стремления к прибыли, а другие - из требования обеспечения ликвидности. При этом цель получения прибыли всегда, за исключением кризисных периодов, является главной целью.
